万博平台开户,万博平台,万博平台几点开我们中的许多人在附图中看到了这个问题(其技术名称是Müller-Lyer错觉):哪条线更长?当我们看到它们时,我们看到每组中间的线(箭头尾部)比其他线(箭头和箭头)长,但我们知道两条线是相等的。即使我们知道我们所看到的是一种视错觉,我们的眼睛仍然会告诉我们中线更长! 关于这种视错觉的文章已经写了很多,但直到最近我才有幸发现了为什么来自俄勒冈州着名的心理学家保罗·斯洛维奇,他是行为金融学的创始人之一。在几杯饮料中,Slovic教授解释说,虽然我们可能会因为认为箭尾线更长(即使知道线条相等)而感到尴尬,但我们不应该这么认为。 那是因为进化创造了我们的视觉系统,使得我们的大脑通过给予它们不同的解释长度来补偿远处的物体(或看起来更远的物体)。因此,箭头尾线由系统解释,该系统判断深度和感知更接近,因此更长。这种启发式推测可能是一种适应性,使我们能够对视觉感知作出快速而准确的判断。 因此,对这些线条长度的误解很可能是我们生存机制的残余。即使我们觉得箭头尾线较长,我们知道在取出标尺并测量它们之后线条是相等的。 Slovic是第一个记录我们的感受如何显着影响我们的决定的人(这被称为影响启发式)。在投资方面,与其他努力一样,克服偏见的一种方法是衡量;即使用某种尺子。 我最近还写过关于行为如何影响我们对极端风险的看法。毫不奇怪,特别是危机和一般的意外可以影响我们对极端风险的看法,这是我作为投资组合经理试图平衡投资者对回报的预期与下行风险和上行风险的看法。 我有四个主要结论。 首先,当人们认为他们拥有内置保险的投资组合,即保护免受损失时,人们通常会感觉更好,即使有或没有这种保险的投资组合的预期(或平均回报)是相同的。这就解释了为什么人们愿意以诸如看跌期权之类的形式支付保险费,即使他们知道保险本身肯定会亏本。见证投资者以负面名义收益率购买世界各地的债券,这可以保证本金损失。但这种行为万博体育手机app,万博体育app官网,万博原生体育app可能并非总是不合理或天真。 其次,第一个观察结果的一个必然结果是,如果人们感到(再次感受到),保险,特别是灾难性保险可能仍然很昂贵(甚至变得更贵),世界是一个危险的地方。任何试图在没有无限资金的情况下利用这一点的套利者,都会让自己暴露于这种感受可以获得的恐惧程度。套利者有时可能会被一个可怕的和顽固的群体碾压。 这种恐惧可以持续很长时间。我们只需要考虑期权市场中非常陡峭的偏差(例如,远期价外期权的隐含波动率与更接近于货币期权的差异),看看这种恐惧溢价成为当今市场的固定。对期权市场的行为观点表明,推动这一溢价的因素是对另类金融危机等罕见事件的主观(或基于感情)概率的超重。 第三,根据一些耶鲁经济学家的研究,我们发现将期权买家称为持续向合理的期权卖方支付保费的人并不公平,他们正在收取确定的利润。事实上,如果我们允许行为偏见(这可能是持久的),这种保险的买方和卖方都可以是完全理性的。这种异质性是市场的原因。 第四个也是最后一个是人们容易对当下的热量作出反应的观察,并且在他们的决策过程中可能是时间不一致的。换句话说,当他们处于危机事件中时,他们可能会感觉不同,而不是在他们处于安静的环境中时。一个有行为偏差的赌徒在失败时合理地在牌桌上停留太长时间并在获胜时过早退出。我们根本不能认为这种行为是错误的并且赌徒没有执行理性计划。这只是生存机制的一部分。 回到线条的长度,似乎有充分的理由,我们的感受不仅会影响我们的愿景,还会影响我们的投资决策过程。并且似乎对偏差的一个部分解决方案是测量和量化扭曲的幅度。我们还能如何解释过去两个月股市中令人难以置信的波动,这些波动已经从低于10%下降到现在几乎所有损失的恢复,而基本没有太大的变化? 在这一轮中,轶事证据指向了量子,其基于测量的方法似乎赢得了对感情作出反应的人类。至少就目前而言,衡量和不过度反应情绪的能力已被证明是一种很好的投资方式。万博体育平台,万博体育官方平台,万博体育正规官方平台